Ⅰ当季概览
三季度，全国煤炭经济运行总体保持平稳，煤炭需求旺盛，产销量较快增长， 出口下降，进口回升，市场供需基本平衡，价格稳步上涨。
从供应侧看，有关部门加大电煤供应保障，原煤产量较快上升，铁路煤炭运量、港口发运量快速增长，煤炭供应高位震荡；从需求侧看，国民经济增长虽趋缓但总体仍较快增长，投资建设规模仍相对较大，包含有大量中小型建设项目、更具爆发力的社会自主投资正在起动过程中，主要流域来水不足，水电生产形势严峻， 使得煤炭消费保持基本旺盛；在国内煤炭价格高于国际煤炭价格的形势下，煤炭出口下降而进口回升，净进口创历史新高。
从市场表现看，三季度，重点发电企业存煤先减后增，存煤水平基本合理；重点钢厂和主要港口存煤持续下降，库存水平略显宽松；全国煤矿煤炭库存继续下降，存煤水平较低。煤炭价格稳步上涨，7、8、9 月份煤价持续上涨且涨幅有所加大，9 月末市场交易煤炭平均价格比6月末略有上涨，秦皇岛港煤炭价格波动上行。
煤炭产业经济运行基本良好，大型煤炭企业原煤产量、商品煤销售量、主营业务收入、利润等各项指标均体现了强劲成长性。但也显露一些不良势头，政策性增支因素增多，有的地方政府涉煤收费项目增多，煤炭企业主营业务成本上升， 税费及应收账款增长。从发展动向看，煤炭产业投资增速减缓，小煤矿整顿关闭和资源整合工作持续推进，产业集中度进一步提高。
预计未来一段时期，煤炭供应将继续增加，四季度煤炭生产日均水平将可随煤炭需求走高而上升，但部分区域、部分时段或将偏紧。预计全年煤炭产量将达到36.4 亿吨，同比增长9.4%左右。而煤炭需求在四季度至春节前日均水平有可能再创新高，波动幅度取决于气候变化，预计全年煤炭需求量将达到37.57 亿吨左右， 比上年增长10.1%。
Ⅱ供求分析
一、煤炭市场运行情况
（一）供给：部分资源整合煤矿陆续投产，煤炭供给能力继续增强
今年前三季度，内蒙古等省区煤矿建设项目相继竣工投产。目前，各地区煤炭资源整合进一步深化，部分资源整合煤矿也将在今年陆续投产，煤炭供给能力继续增强。根据中国煤炭工业协会数据，前三季度，全国原煤产量完成27.83 亿吨， 同比增加3.73 亿吨，增长15.47%。
其中：国有煤矿原煤产量完成16.19 亿吨，同比增加1.52 亿吨，增长10.32%； 非国有煤矿原煤产量完成11.64 亿吨，同比增加2.21 亿吨，增长23.50%。其中， 主要产煤省区产量快速增长，前三季度，山西、内蒙古和陕西原煤产量分别为6.33 亿吨、7.20 亿吨和2.98 亿吨，同比分别增加1.11 亿吨、1.74 亿吨和0.40 亿吨，同比分别增长21.3%、31.98%和15.31%。
（二）需求：煤炭需求旺盛，消费量继续上升
前三季度，我国经济保持平稳较快增长，国内生产总值增长9.4%。其中，规模以上工业增加值增长14.2%，固定资产投资增长24%，房地产开发投资增长达到32%，这也带动全国主要耗煤行业产品产量也保持较快增长。
前三季度，火电发电量、生铁、粗钢、水泥、平板玻璃和合成氨同比分别增长14.4%、10.4%、10.7%、18.1%、17.9%和5.5%。受高耗能产品过快增长影响，煤炭消费量增长较快。据测算，前三季度煤炭消费量27.76 亿吨，增长10.3%；其中电力、钢铁、建材、化工四行业分别为14.54 亿吨、4.44 亿吨、3.8 亿吨和1.19 亿吨，同比分别增长12.5%、8.3%、10.5%和12.9%。
（三）价格：在多重因素助推下，煤炭价格总体呈小幅上涨的走势
2011 年前三季度，受市场季节性需求增加、生产经营成本增加、铁路运力仍然偏紧、国际市场价格上涨等因素影响，煤炭价格总体上呈小幅上涨的态势。市场动力煤价格9 月下旬开始回升，10 月17 日，秦皇岛港5500 大卡市场动力煤价格达到845～855 元/吨，比8 月末、9 月末分别上涨2.4%和1.2%。
（四）运输：主要煤运通道运量继续保持增长
前三季度，全国铁路煤炭发送量累计完成16.77 亿吨，同比增加1.93 亿吨，增长13%。主要煤运通道运量继续保持增长，大秦线完成运量3.26 亿吨，增长7%； 侯月线完成1.37 亿吨，增长2.2%。
从煤炭装车趋势看，1～9 月份，国家铁路煤炭日均装车分别完成69869 车、69624 车、67923 车、65573 车、68787 车、69206 车、68584 车、68564 车、69157 车。10 月前10 日完成70134 车。
前三季度，全国主要港口累计发运煤炭4.95 亿吨，同比增加0.83 亿吨，增长20.2%。北方主要下水港发运煤炭4.39 亿吨，增长19.4%；其中，秦皇岛港发运1.89 亿吨，增长14.7%；唐山港（包括京唐港和曹妃甸港）发运0.91 亿吨，增长36.3%。
（五）库存：煤炭总体库存水平合理，其中港口库存下降较为明显
2011 年三季度，煤炭市场总体保持销售顺畅，整体库存水平合理，其中，港口库存下滑，电厂库存水平回升。但生产与消费的区位差异以及运输瓶颈，导致淡季时期的用煤紧张仍然存在。
大秦线于9 月下旬开始检修，影响到北方主要港口煤炭调入量，港口煤炭库存出现较快下降，以秦皇岛港为例，9 月24 日，秦皇岛港库存为621 万吨，10 月1 日，秦皇岛港库存为445 万吨，短短的7 天时间，库存下降了176 万吨。港口库存的快速下降显示出大秦线检修和山西北部产能受限的后续影响仍在继续，这也带动了煤价的上涨。
二、煤炭行业进出口情况
（一）出口：国内煤炭企业出口积极性提高，三季度煤炭出口量环比增加
三季度国际煤炭价格出现上涨，而国内煤炭价格出现小幅下降，国内煤炭企业出口积极性提高，导致三季度我国煤炭出口量环比增加。而受欧洲债务危机和日本用煤需求不旺的影响，三季度我国煤炭出口量同比下降。
三季度煤炭累计出口336.9 万吨，日均煤炭出口量达到3.66 万吨，环比今年二季度增长11.9%，较去年同期大幅回落31.9%。其中，7 月份和8 月份出口量月度环比分别上涨28.2%和37.4%，9 月份环比下降3.2%；7、8、9 月份出口同比分别下滑52.7%、36%和53.7%。
（二）进口：采购煤炭陆续到港，三季度煤炭进口量有所增加
二季度国内外煤炭价差进一步扩大，进口煤炭在价格优势上得到进一步恢复， 国内企业采购国际煤炭的积极性提升。二季度采购的煤炭，在三季度陆续到港， 导致三季度煤炭进口量增加。沿海地区六大电力企业中的浙能、粤电进口煤所占份额明显增加，浙能旗下六横岛储煤基地所存煤炭中的外贸煤占据一半左右，而广东地区进口煤也呈现增势。
三季度，我国累计进口煤炭5323.8 万吨，同比上升28%，日均煤炭进口量回升至57.9 万吨，比二季度环比增长近38%。其中，7 月份和9 月份，煤炭进口量月度环比分别上升27.7%和15.3%，8 月份煤炭进口量环比下降5.4%；在同比方面， 7、8 和9 三个月份进口量同比分别增长33.9%、25.1%和25.5%。
三、煤炭投资情况
2011 年以来，我国煤炭行业固定资产投资总额保持较快增长。前三季度累计完成固定资产投资3268.8 亿元，同比增长24.6%，增幅比去年同期回升6.2 个百分点，但比前三季度全社会固定资产投资增速低0.3 个百分点。
Ⅲ 趋势预测
一、煤炭供给预测
近几年是我国煤矿建设的集中期，主要产煤省份均开展了不同程度的煤炭资源整合工作，一大批新建、改扩建矿井将陆续投产，全国煤炭生产、供应能力有了较大提升。据国家统计局数据，2010 年全国煤矿新投产能力达3.87 亿吨/年，年度在建规模13.77 亿吨/年，推算年末在建规模9.9 亿吨/年，详情见图50，判断2011 年可新投产煤矿3.5 亿吨/年左右，年度新增产能在3.7 亿吨/年左右。据中国煤炭工业协会不完全统计，2011 年煤矿新增资源供应量在3 亿吨以上。
从主要产煤省区看，前三季度，内蒙古煤矿建设项目竣工投产23 个，新增产能4080 万吨，平均单矿（井）能力177 万吨/年。而河南的煤炭资源整合也基本完成，全省复工复产数量达到272 处，占计划完成数量的107.4%。四川省下半年将全面推进煤矿企业兼并重组，力争全年80 户以上整合矿井竣工投产，新增生产能力500 万吨/年以上，全年全省原煤生产有望达到7000 万吨。据此判断煤炭产能基本充足，不存在产能制约。
不过，近期部分地区发生矿难事件，特别是9 月16 日山西朔州发生煤矿透水事故，朔州大量煤矿处于关停状态，影响了煤矿产能发挥。今年下半年以来，特别是7.23 重大铁路交通事故发生后，国家对包括煤矿、交通在内的重点行业的安全更加重视，国家于10 月开始开展安全大检查，各主产煤省区也相继展开煤矿安全检查，并且今后几个月将经历元旦、春节等重要节日，国家将进一步加大煤矿的安监力度，这或将在一定程度上影响煤炭供给。另外，由于中东部煤炭调入量增加，主要产煤省河南已由煤炭调出大省转为净调入省，而京津冀鲁的调入量则大幅增加，煤炭区域平衡难度日益加大。
总体看，预计未来一段时期，煤炭供应将继续增加，四季度煤炭生产日均水平将可随煤炭需求走高而上升，但部分区域、部分时段或将偏紧。预计全年煤炭产量将达到36.4 亿吨，同比增长9.4%左右。
二、煤炭需求预测
通常情况下，四季度至春节前后是冬季储煤、耗煤旺季，目前水库蓄水仍不理想，水电出力继续处于低位的可能性较大。但气候因素存在不确定性，如果11 月份以后气候偏温，则气候因素所带动煤炭需前低后高的波动幅度会明显小于正常年份；如果气温偏低而成为放大需求的因素，则气候因素所带动的煤炭需求仍会保持正常或略高的环比增幅。
综合经济基本面和气候因素两个方面，预测煤炭需求在四季度至春节前日均水平有可能再创新高，波动幅度取决于气候变化，预计全年煤炭需求量将达到37.57 亿吨左右，比上年增长10.1%。
三、煤炭运输预测
从煤炭运输看，京沪高铁、集张线等铁路运营增大了整个铁路网的货运能力， 7 月1 日全国铁路列车运行图调图使货运能力增长6%；近期大秦线与北同蒲线检修结束，煤炭运能有所增加。
港口方面，今年，秦皇岛港、天津港、曹妃甸港、京唐港、国投京唐港和黄骅港六大港口预计发运煤炭将达到5.5 亿吨，同比增加8300 万吨。其中，秦皇岛港今年实际输送煤炭数量将达到2.45 亿吨，煤炭下水数量占全国港口下水煤炭的比重高达41%。总体看，煤炭运输能力可基本满足运输需求，但由于区域之间运力增长不均衡，同时不排除出现极端天气影响煤炭运输，加之后期春运因素，判断煤炭供应在部分区域、部分时段仍会受到比较严重的运输瓶颈制约。
四、煤炭行业经营效益预测
今年以来，煤炭产业经济运行基本良好，利润保持较快幅度增长。从后期走势来看，受下游行业企业运营资金周转困难，煤炭企业应收账款大幅增加，银行承兑汇票比例上升等因素影响，煤炭企业财务费用仍将较快增加。此外，随着资源税的上调、安全成本、环境成本以及人工、材料费用成本的不断上升，煤炭成本仍将继续上升。
从煤炭价格走势来看，为了减轻通胀压力，国家仍将对电煤价格进行管制，今年国家将出台重点电煤涨价5%，5500 大卡下水煤将限价800 元/吨的政策。综合来看，预计煤炭行业经营效益将呈逐步回落态势。
XA10249S